Perché non sono tutti milionari con l’interesse composto?
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Perché guardare i grafici in Dollari ti racconta una storia sbagliata
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Perché non sono tutti milionari con l’interesse composto?
Sulla carta, diventare milionari sembra un esercizio alla portata di tutti. Il problema nasce quando ci si scontra con la realtà. Scopriamo i 7 ostacoli principali per cui non siamo circondati da milionari.
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Perché guardare i grafici in Dollari ti sta raccontando una storia sbagliata
Se guardate l'anno appena chiuso, vi trovate davanti a due realtà parallele. Sulla carta (in USD), l'MSCI USA ha fatto un anno spettacolare: +17,31%. Nel vostro portafoglio (in EUR), la realtà è stata molto più tiepida: +3,43%.
Dov'è finito quel 14% di differenza? Semplice: se l'è mangiato il Cambio.
Il 2025 è stato l'anno della grande debolezza del Dollaro.
Le politiche della "Trump 2.0 Economics" (Dazi aggressivi, deficit in espansione e pressioni sulla Fed) hanno minato la fiducia nel biglietto verde, svalutandolo pesantemente contro l'Euro.
Per noi investitori europei, questo significa che ogni guadagno a Wall Street è stato zavorrato da una valuta che perdeva valore.
Qui però nasce una confusione enorme. Leggo spesso discussioni su quale sia la valuta "giusta" da guardare. Facciamo chiarezza!
Ci sono 3 livelli, ma solo uno conta davvero: → Valuta del Fondo (Nav): È solo contabilità interna. Che l'ETF sia in USD o EUR non cambia nulla. → Valuta di Negoziazione: È quella con cui paghi su Xetra o Borsa Italiana. È solo un servizio di cambio del broker. Irrilevante per la performance. → Valuta degli Asset (L'unica che conta): Se comprate MSCI World, il 70% degli asset sottostanti è in Dollari. È qui che si gioca la partita.
C'è però un dettaglio fondamentale che sfugge ai grafici. Le azioni USA sono davvero "Asset in Dollari"? Ni.
Quando Apple o Microsoft vendono servizi in Europa, incassano Euro. Se il Dollaro crolla, quei ricavi in Euro valgono di più quando vengono riportati nel bilancio consolidato americano. Quindi, le multinazionali hanno una sorta di copertura naturale (Natural Hedge) che ammortizza in parte il colpo.
Per capire quindi se il vostro portafoglio sta andando bene, dovete guardare un solo dato: il Net Total Return in EURO. Se l'S&P 500 sale del 10% ma il dollaro scende del 5%, la vostra ricchezza reale è aumentata del 5%. Punto. Tutto il resto è teoria accademica.
