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SpaceX nell'S&P 500? Non è così semplice come pensi

SpaceX si quoterà il 12 giugno. Probabilmente sarà l'IPO più grande della storia. 

Ma quando entrerà nell'S&P 500? 

La risposta potrebbe darcela un'altra azienda di Musk. Tesla si è quotata in borsa nel giugno 2010. È entrata però nell'S&P 500 nel dicembre 2020. Dieci anni e mezzo dopo. 

Questo, in breve, perché l'S&P 500 ha due requisiti precisi per includere o meno una società.

→ Almeno 12 mesi di quotazione pubblica. 
→ Quattro trimestri consecutivi di utile netto positivo secondo i principi contabili GAAP.

Tesla ha soddisfatto il secondo solo nel 2020.

Arriviamo ora a SpaceX. Questo altro gioiellino di Musk non soddisfa nessuna delle due condizioni. È una nuova quotazione. 

E ha chiuso il 2025 con una perdita netta di 4,9 miliardi di dollari, nonostante ricavi per 18,7 miliardi. Numeri enormi, sì. Ma in rosso.

Senza cambiamenti alle regole, la porta dell'S&P 500 resterebbe chiusa almeno fino al 2027-2028.

Ma qui arriva il colpo di scena. 

S&P Dow Jones ha aperto una consultazione pubblica formale per modificare i criteri: ridurre il periodo minimo da 12 a 6 mesi ed esentare dal requisito di redditività GAAP le società tra le prime 100 per capitalizzazione. 

Se approvate entro l'8 giugno, SpaceX potrebbe qualificarsi già a inizio 2027.

Anche entrando nell'S&P 500, arriverebbe la seconda sorpresa. 

Gli indici non pesano le aziende su quanto valgono in assoluto, ma sul flottante libero, ovvero le azioni effettivamente disponibili sul mercato, non quelle blindate nelle mani di fondatori e insider.

SpaceX porterà in IPO circa il 4-5 % del proprio capitale. 

→ Valutazione totale stimata: 1.750 miliardi. 
→ Capitalizzazione flottante effettiva: circa 87 miliardi.

State Street ha simulato che con un free float del 2,5 %, il peso di SpaceX nell'S&P 500 sarebbe sotto lo 0,1 % dell'indice. 

Per confronto, Apple pesa oltre il 7 %.

Quindi sì, SpaceX potrebbe essere l'IPO più grande della storia. Ma per chi investe nell'S&P 500 tramite ETF, almeno nel breve periodo, cambierà poco o nulla.