Das Depot lieber nicht von Politik steuern lassen
Der schlechteste Tag am US-Aktienmarkt seit April 2025 scheint es diese Woche mal wieder zu bestätigen: Jahre mit US-Kongresswahlen (Midterms) sind die ungemütlichere Phase im vierjährigen Präsidentschaftszyklus. Zumindest zeichnen die historischen Daten des US-Leitindex S&P 500 zwischen 1937 und 2025 hier ein scheinbar eindeutiges Bild.
👉 Geringere Rendite: In Midterm-Jahren erzielte der S&P 500 eine durchschnittliche Gesamtrendite von 9,2 %, während es in den übrigen Jahren im Schnitt 13,3 % waren.
👉 Höhere Nervosität: Gleichzeitig kletterte die Volatilität in Wahljahren auf durchschnittlich 16,8 % – verglichen mit 14,0 % in wahlfreien Jahren.
Eine Auswertung der Investmentbank J.P. Morgan unterstreicht diese Saisonalität noch deutlicher: Auf reiner Kursbasis (ohne Dividenden) wiesen die ersten drei Quartale eines Midterm-Jahres im Zeitraum von 1938 bis 2022 im Schnitt leicht negative Renditen zwischen -0,1 % und -0,6 % auf. Erst im vierten Quartal – dem der Wahlentscheidung – drehte die Stimmung mit einem durchschnittlichen Plus von 6,6 %.
Die Zwischenwahlen als Wendepunkt? Schaut man auf die auf einen Midterm-Wahltag folgenden zwölf Monate, so notierte der S&P 500 laut einer Auswertung des globalen Vermögensverwalters BNY Investments ausnahmslos im Plus – mit einer durchschnittlichen Rendite von 16,6 %.
Zu großen politischen Wegmarken überfluten solche Statistiken regelmäßig die Finanzmedien. Sie suggerieren verlässliche Muster und scheinbar klare Handlungsanweisungen für den Vermögensaufbau.
Wir werfen deshalb einen kurzen Blick auf die jüngsten politischen Geschehnisse – und stellen uns die Frage: Sollten solche Statistiken zu politischen Ereignissen wirklich deine Depotentscheidungen beeinflussen?
Der Markt handelt Erwartungen, keine Ergebnisse
Die Börse schien bis zu den Zwischenwahlen rechte und konservative Politiker zu bevorzugen. Zwei Argumente dafür könnten sein:
👉 Weniger bürokratische Regulierungen für Unternehmen.
👉 Geplante Unternehmenssteuersenkungen und wirtschaftsfreundliche Reformen.
Dass diese Theorie in der Praxis kurzfristig für extreme Kursausschläge sorgen kann, bewies jüngst das Beispiel Brasilien: Nachdem Flávio Bolsonaro in der ersten Wahlrunde überraschend stark abgeschnitten hatte, schoss der MSCI Brazil um gut 20,0 % in die Höhe. Als im entscheidenden zweiten Wahlgang dann jedoch Luiz Inácio Lula da Silva unerwartet siegte, brach der Markt wieder ein und gab die gesamten vorangegangenen Kursgewinne wieder ab.
Auch in den USA zeigte sich dieses Muster nach Donald Trumps Wahlsieg im Jahr 2024. Aktienindizes stiegen zunächst auf breiter Front – bis Monate später Trumps weitreichende Zollankündigungen die Märkte wieder verunsicherten.
Nach dem deutlichen Sieg der Demokraten bei den jüngsten US-Midterms folgten dann zwei gegensätzliche Ausschläge: Am Mittwoch erst ein kräftiger Kursanstieg, tags darauf ein heftiger Rücksetzer.
Beides lässt sich verstehen, wenn man eine der wichtigsten Grundregeln der Börse beachtet: Der Markt handelt niemals das Ergebnis selbst, sondern stets die Erwartung im Vorfeld.
Heftige Ausschläge und Richtungswechsel entstehen an den Finanzmärkten primär dort, wo die Realität von der Konsensmeinung abweicht:
👉 Brasilien: Hier überraschten die Wähler die Marktteilnehmer in beiden Wahlrunden gleichermaßen – erst durch Bolsonaros unerwartete Stärke, dann durch Lulas Comeback. Das Ergebnis: pure Achterbahnfahrt der Kurse.
👉 USA: Ein Wahlerfolg der Demokraten war von den Marktteilnehmern bereits im Vorfeld antizipiert und in den Kursen eingepreist worden. Das Wahlergebnis lieferte keine Überraschung mehr.
Hinzu kommt, dass die Börse äußerst empfindlich auf Ungewissheit reagiert: Der klare Wahlausgang und Trumps rasche Anerkennung des Ergebnisses beendeten die Unsicherheit und schufen auf einen Schlag klare Rahmenbedingungen. Doch einen Tag später wich diese Stimmung den erneut aufkeimenden Sorgen um einen möglicherweise heiß gelaufenen KI-Boom, dem zudem demokratische Kongressmehrheiten Sand ins Getriebe werfen könnten.
Was Anleger wirklich aus Wahlzyklen lernen können
Statistiken suggerieren, dass man daraus verlässliche Strategien für die Zukunft ableiten kann und sich das eigene Depot einfach nach politischen Ereignissen ausrichten ließe. Zur gesamten Wahrheit zählt hier aber viel mehr:
👉 Historische Daten besitzen keine Prognosekraft: Die Marktbewegungen rund um einzelne politische Ereignisse sagen nahezu nichts darüber aus, wie sich Aktienmärkte in der Zukunft entwickeln werden.
👉 Ausreißer verzerren den Durchschnitt: Im Midterm-Jahr 2018 verlor der S&P 500 beispielsweise 4,4 %. 2022 erlebten Anleger sogar ein Minus von 18,1 %. Beide Einbrüche waren das direkte Resultat einer aggressiven Zinsstraffung der US-Notenbank Fed zur Bekämpfung der Inflation.
👉 Politische Börsen haben kurze Beine: Geldpolitik der Zentralbanken, die Lage am Arbeitsmarkt oder die Bewertung der Unternehmen sind ungleich aussagekräftigere Indikatoren für künftige Marktrenditen als politische Ereignisse.
Zugegeben: All diese Marktstatistiken sind zweifellos faszinierend zu lesen und lassen viele Börsianerherzen sicher höher schlagen. Wer aber sein Depot danach ausrichtet oder versucht, Wahlen durch Käufe und Verkäufe zu timen, verlässt den bewährten Pfad des prognosefreien, passiven Investierens und begibt sich eher in die Richtung des Glücksspiels.
An der Börse entsteht langfristiger Erfolg selten durch hektischen Aktionismus. Der größte Hebel für deinen Vermögensaufbau liegt meist nicht darin, ständig neue, vermeintlich schlaue Entscheidungen zu treffen, sondern schädliche Fehler schlichtweg zu vermeiden. Wer den Lärm des Wahlkampfs ignoriert und stur investiert bleibt, schützt sein Portfolio verlässlich vor den eigenen Emotionen.
